По оценке S&P, ежегодные инвестиции в ЦОД могут превысить $300 млрд к 2027 году, что делает сектор одним из самых быстрорастущих сегментов инфраструктурного строительства и одновременно — одним из самых капиталоемких с точки зрения страховой защиты. Для сравнения: по данным агентства, крупнейшие инфраструктурные проекты вроде мостов и тоннелей обычно требуют страхового покрытия на уровне $5–10 млрд, тогда как совокупная страховая стоимость отдельных гипермасштабных ЦОД на этапе строительства оценивается в диапазоне $10–30 млрд, пишет Allinsurance.kz.
S&P подчеркивает, что речь идет не только о страховании «бетона и металла». Существенную долю страховой стоимости формируют ИТ-оборудование и сопряженная инженерная инфраструктура, а также риски, которые могут оказаться даже более чувствительными для клиентов, чем физический ущерб. В частности, это перерыв в деятельности из-за простоев, зависимость от энергоснабжения и перебои в предоставлении услуг — факторы, которые напрямую влияют на денежные потоки операторов и арендаторов.
Агентство отдельно отмечает, что быстро растущий спрос будет упираться в ограничения емкости рынка: масштабы и сложность гипермасштабных объектов затрудняют полное покрытие одним участником. Поэтому рынок все чаще использует кооперационные структуры, которые организуются ведущим страховщиком или брокером и предполагают распределение риска между несколькими страховщиками и перестраховщиками. По мнению S&P, такие конструкции помогают закрывать разрыв между имеющейся емкостью и требованиями инвесторов и кредиторов, а также повышают стандартизацию и управляемость страхования проектов, где одновременно участвуют девелоперы, подрядчики, поставщики коммунальных услуг, инвесторы и финансирующие организации.
По мере ускорения строительства агентство ожидает дальнейшего роста роли таких моделей, а также постепенного подключения альтернативного капитала как дополнительного источника емкости. При этом S&P делает акцент на том, что страховщикам придется сохранять жесткую дисциплину андеррайтинга, поскольку исторических данных об убытках по объектам нового поколения пока ограниченно, а профиль риска быстро меняется.
Отдельная зона внимания — накопление рисков. По оценке S&P, по сравнению с традиционной инфраструктурой гипермасштабные проекты добавляют сложность из-за сжатых сроков строительства, высокой стоимости активов (особенно технологического оборудования) и множественных источников накопления: от сбоев в цепочках поставок до стихийных бедствий и киберугроз. Эти факторы усиливаются «кампусной» логикой размещения ЦОД и высокой концентрацией активов на ограниченной территории. В результате выигрывать, по мнению агентства, будут страховщики с сильной технической экспертизой, развитым моделированием и достаточной финансовой устойчивостью для предоставления крупных лимитов.