Страховые компании за январь — сентябрь 2026 года купили корпоративных облигаций на 1,06 трлн рублей за вычетом продаж. Это на 29% больше, чем годом ранее. Такие данные Московской биржи привел директор ее рынка облигаций Глеб Шевеленков, сообщили «Ведомости». Доля страховщиков в нетто-покупках корпоративных бумаг составила 16,5%.
Крупнейшими покупателями остались банки: 1,6 трлн рублей, или 25,7% рынка, но их покупки сократились на 9%. Частные инвесторы купили облигаций на 1,1 трлн рублей (17,8%), на 4% меньше, чем годом ранее, и страховщики почти сравнялись с ними. Быстрее всех росли покупки корпораций: в 2,9 раза, до 942 млрд рублей (14,6%). Шевеленков не считает сокращение покупок банков уходом с долгового рынка. По его словам, часть спроса банков, как и частных инвесторов, могла сместиться в ОФЗ.
Покупки страховщиков совпадают с перестройкой их портфелей, которую фиксирует Банк России. На конец июня 2026 года облигации составляли 48,5% активов страховщиков, на 6,4 п. п. больше, чем годом ранее. Из обзора регулятора за II квартал:
- при снижении ставок по депозитам страховщики сокращали их долю в активах;
- корпоративные бумаги брали в основном при размещении, это рублевые выпуски с фиксированным купоном.
С начала года ключевая ставка снизилась с 16% до 14%. По базовому прогнозу ЦБ, в 2027 году она составит в среднем 10,5–12,5%.
Фиксированный купон сохраняет доходность при снижении ставки, но делает портфель чувствительным к рыночной переоценке. В I полугодии 2026 года инвестиционный результат страховщиков снизился из-за отрицательной переоценки финансовых инструментов, указал ЦБ. Чистая прибыль рынка за полугодие сократилась на 28,4%, до 206,5 млрд рублей, после падения на 28,6% в I квартале. «Ренессанс страхование» закончила полугодие с чистым убытком 1,4 млрд рублей. Компания объяснила его отрицательной переоценкой части инвестиционного портфеля, в котором 40% приходится на корпоративные облигации. Аналитики Market Power связали переоценку прежде всего с подешевевшими длинными ОФЗ.
Покупая длинные бумаги с фиксированным купоном, страховщики пытаются растянуть высокий инвестиционный доход за пределы цикла снижения ставки. Пока этот доход остается главной опорой их прибыли: НКР ожидает, что прибыль отрасли за 2026 год не превысит 400 млрд рублей против 502,3 млрд за 2025-й. Цена такой стратегии — кредитный риск и риск концентрации на крупнейших эмитентах. Его ЦБ и собирается ограничить: проект поправок к 858-П привязывает лимит вложений в одного контрагента к капиталу страховщика. Инвестиционную политику на 2027 год участники рынка обсудят 10 декабря на III Финансовом саммите АСН.